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    关于2012年一季度暨2011年年度

    银行间债券市场做市情况及做市商评价情况的通报

    全国银行间债券市场做市商:

    根据有关规定,按照《银行间债券市场做市商工作指引》(协会公告[2010]第2号)要求,协会完成了2011年年度和2012年一季度做市商评价工作。2011年,银行间债券市场最佳做市商为工商银行,优秀做市商为农业银行、建设银行、光大银行、中信证券和交通银行(以获得做市商资格时间排序,下同)。2012年一季度,银行间债券市场最佳做市商为工商银行,优秀做市商为建设银行、中信银行、光大银行、杭州银行、交通银行和浦发银行。现就有关情况通报如下:

    一、2011年银行间债券市场总体情况

    (一)债券托管量

    截至2011年末,我国债券市场共托管债券2,941支,总托管余额21.36万亿元。其中,银行间市场托管2,328支,占总数的79.16%;托管余额20.22万亿元,占市场托管余额的94.66%,较2010年末增加1.34万亿元,增幅7.09%。从券种结构来看,银行间市场记账式国债余额6.25万亿元;央行票据余额1.95万亿元;政策性金融债余额6.27万亿元;短期融资券余额5,023.50亿元;中期票据余额1.97万亿元。

    (二)债券发行量

    2011年,债券发行总规模有所减少,而中期票据和集合票据发行规模有所增加。银行间债券市场累计发行量6.78万亿元,比2010年减少2.57万亿元,其中,记账式国债1.23万亿元,比上年减少2,084.70亿元,下降14.64%;央行票据1.41万亿元,比上年减少3.25万亿元,下降69.66%;政策性金融债2.00万亿元,比上年多发6,780.00亿元,增长51.39%;中期票据7,269.70亿元,比上年增发2,345.70亿元,增长47.64%;短期融资券5,190.50亿元,比上年减少1,551.85亿元,下降23.02%;集合票据发行52.34亿元,比上年增发5.77亿元,增长12.39%;企业债发行2,374.03亿元,较2010年减少1,187.08亿元,下降33.34%。

    (三)交易结算量

    2011年银行间债券市场交易活跃,交易量与2010年基本持平,全年现券成交67.76万亿元,同比增长0.11%。其中,政策性金融债成交最为活跃,达19.77万亿元,占总成交量的29.18%,同比下降10.66%;中期票据成交14.32万亿元,占总成交量的21.13%,同比增长45.18%;央行票据成交12.47万亿元,占总成交量的18.40%,同比下降30.66%;记账式国债成交8.64万亿元,占总成交量的12.75%,同比增长12.57%;企业债成交5.60万亿元,占总成交量的8.26%,同比增长21.22%;短期融资券成交5.23万亿元,占总成交量的7.72%,同比增长17.81%。

    (四)市场收益率

    2011年债券指数呈现先抑后扬的趋势,收益率曲线先平缓上升后陡峭回落,截至2011年12月31日,中债综合指数(净价)收于101.25点,全年增幅1.48%,中债综合指数(财富)收于141.48点,全年增幅5.33%。

    二、整体做市情况

    截至2012一季度末,我国银行间债券市场共有指定做市商25家。广发银行和浦东发展银行分别于2011年1月和3月获得做市商资格。2011年,做市商双边买卖报价量合计53,871.06亿元,成交量合计3,579.11亿元。2012年一季度,做市商双边买卖报价量合计15,232.65亿元,成交量合计1,177.45亿元。

    (一)做市报价情况

    1、总体报价情况

    2011年,做市商做市报价券种共计838支,较2010年下降13.43%;有效双边报价255,282笔,较2010年下降29.20%;买入报价量27,060.95亿元,卖出报价量26,810.95亿元;买卖合计报价量53,871.06亿元,相比2010年108,760.83亿元下降50.47%;平均单笔报价量2,110.26万元,相比2010年3,016.29万元下降30.04%;买入报价量与卖出报价量之比为1.01,比2010年的比例1.14更为均衡。

    2012一季度,在稳健货币政策的背景下,流动性由紧张趋于适度宽松,债券市场交易活跃,收益率曲线保持平稳态势,做市买卖报价量、有效双边报价笔数和平均单笔报价量较上年同期均有较大幅度提升。做市商买入报价量7,773.40亿元,卖出报价量7,459.25亿元;买卖合计报价量15,232.65亿元,相比上年同期11,606.40亿元提高31.24%;做市报价券种共计407支,较上年同期下降4.24%;有效双边报价69,806笔,较上年同期增长26.60%;平均单笔报价量2,182.14万元,相比上年同期2,104.90万元提高3.67%;买入报价量与卖出报价量之比为1.04,与上年同期的比例0.96相比保持良好的买卖平衡。

    2、各类型做市商报价情况

    2011年,从买卖报价总量情况来看,各类型做市商报价量较2010年均有所下降,六大行和全国性商业银行降幅较大。其中,六大行买卖报价量17,083.06亿元,同比下降69.44%;全国性商业银行买卖报价量10,575.62亿元,同比下降49.97%;城市商业银行买卖报价量16,528.73亿元,同比下降10.23%;证券公司及外资银行买卖报价量9,683.65亿元,同比下降29.45%。做市买入报价量和卖出报价量基本持平。

    从各类型做市商报价量占比情况来看,全国性商业银行、城市商业银行、券商及外资银行占比均有所上升,各类型做市商报价量占比分配更加均衡。其中,六大行报价量占比31.71%,下降19.68个百分点;全国性商业银行报价量占比19.63%,提高0.58个百分点;城市商业银行报价量占比30.68%,提高13.75个百分点;证券公司及外资银行报价量占比17.98%,提高5.36个百分点。

    表一:2011年各类型做市商报价量表

    单位:亿元

    做市商类型

    买入报价量

    卖出报价量

    买卖报价量合计

    2010年

    2011年

    2010年

    2011年

    2010年

    2011年

    同比变化

    六大行

    30,015.52

    8,634.55

    25,883.12

    8,448.51

    55,898.64

    17,083.06

    -69.44%

    全国性商行

    10,750.68

    5,299.81

    9,973.54

    5,275.81

    20,724.22

    10,575.62

    -49.97%

    城市商行

    9,799.04

    8,274.09

    8,613.44

    8,254.64

    18,412.48

    16,528.73

    -10.23%

    券商及外资行

    7,271.24

    4,852.50

    6,454.25

    4,831.15

    13,725.49

    9,683.65

    -29.45%

    合计

    57,836.48

    27,060.95

    50,924.35

    26,810.11

    108,760.83

    53,871.06

    -50.47%

    注:六大行指国开行、工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行,下同。

    图一:2011年各类做市商报价量图

    图二:2011年各类型做市商报价量分布图

    2012一季度,从买卖报价总量情况来看,各类型做市商报价量较上年同期均有所上升,尤其是六大行和城市商业银行增幅较大。其中,六大行买卖报价量5,477.70亿元,同比增长59.69%;全国性商业银行买卖报价量2,678.90亿元,同比增长2.74%;城市商业银行买卖报价量4,289.70亿元,同比增长31.29%;证券公司及外资银行买卖报价量2,786.35亿元,同比增长21.06%。

    从各类型做市商报价量占比情况来看,六大行所占比例最大,其占比与上年同期相比有较大的提高。其中,六大行报价量占比35.96%,提高6.41个百分点;全国性商业银行报价量占比17.59%,下降4.88个百分点;城市商业银行报价量占比28.16%,提高0.01个百分点;证券公司及外资银行报价量占比18.29%,下降1.54个百分点。

    表二:2012年一季度各类型做市商报价量表

    单位:亿元

    做市商类型

    买入报价量

    卖出报价量

    买卖报价量合计

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    同比变化

    六大行

    1,619.75

    2,890.70

    1,810.41

    2,587.00

    3,430.16

    5,477.70

    59.69%

    全国性商行

    1,297.01

    1,365.70

    1,310.40

    1,313.20

    2,607.41

    2,678.90

    2.74%

    城市商行

    1,624.99

    2,140.50

    1,642.24

    2,149.20

    3,267.23

    4,289.70

    31.29%

    券商及外资行

    1,167.15

    1,376.50

    1,134.45

    1,409.85

    2,301.60

    2,786.35

    21.06%

    合计

    5,708.90

    7,773.40

    5,897.50

    7,459.25

    11,606.40

    15,232.65

    31.24%

    图三:2012年一季度各类型做市商报价量图

    图四:2012年一季度各类型做市商报价量分布图

    3、各类型券种报价情况

    2011年,从做市券种类型来看,引入新发关键期限国债做市,做市商对国债的做市报价规模持续上升,成为最活跃的交易券种,其他各类型券种报价量均有所下降。其中,央行票据买卖报价量7,744.02亿元,同比下降76.93%;政策性金融债买卖报价量15,839.80亿元,同比下降55.95%;国债买卖报价量19,008.11亿元,同比增长35.67%;短期融资券与超短期融资券买卖报价量5,612.32亿元,同比下降42.44%;中期票据买卖报价量4,859.51亿元,同比下降65.16%;其他券种买卖报价量807.30亿元,同比下降46.92%。

    从各类型券种报价量占比情况来看,与2010年的情况相比,国债所占比例大幅上升并成为占比最大的券种,而央行票据占比则大幅下降,政策性金融债和国债为做市比较集中的两大券种。其中,央行票据占比14.38%,下降16.49个百分点;政策性金融债占比29.40%,下降3.66个百分点;国债占比35.28%,提高22.40个百分点;短期融资券与超短期融资券占比10.42%,提高1.45个百分点;中期票据占比9.02%,下降3.80个百分点;其他券种占比1.50%,提高0.10个百分点。

    表三:2011年各类型券种报价量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入报价量

    卖出报价量

    买卖报价量合计

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    同比变化

    央行票据

    19,629.30

    3,965.53

    13,941.54

    3,778.49

    33,570.84

    7,744.02

    -76.93%

    政策性金融债

    18,377.80

    7,939.39

    17,582.99

    7,900.41

    35,960.79

    15,839.80

    -55.96%

    国债

    7,154.07

    9,542.81

    6,856.28

    9,465.30

    14,010.35

    19,008.11

    35.67%

    (超)短期融资券

    4,721.41

    2,793.12

    5,029.05

    2,819.20

    9,750.46

    5,612.32

    -42.44%

    中期票据

    7,053.54

    2,418.20

    6,893.90

    2,441.31

    13,947.44

    4,859.51

    -65.16%

    其他券种

    900.36

    401.90

    620.59

    405.40

    1,520.95

    807.30

    -46.92%

    合计

    57,836.48

    27,060.95

    50,924.35

    26,810.11

    108,760.83

    53,871.06

    -50.47%

    图五:2011年各类型券种报价量图

    图六:2011年各类型券种报价量分布图

    2012年一季度,从做市券种类型来看,做市商对国债的做市报价规模持续上升,增幅最为显著;央行票据和其他券种的做市报价量增幅较大;短期融资券与超短期融资券的做市报价量小幅上升;而政策性金融债和中期票据做市报价量同比有所下降。其中,央行票据买卖报价量3,353.55亿元,同比增长47.99%;政策性金融债买卖报价量3,177.30亿元,同比下降21.59%;国债买卖报价量5,456.40亿元,同比增长139.88%;短期融资券与超短期融资券买卖报价量1,721.60亿元,同比增长15.91%;中期票据买卖报价量1,247.30亿元,同比下降8.64%;其他券种买卖报价量276.50亿元,同比增长69.84%。

    从各类型券种报价量占比情况来看,与2011年一季度的情况相比,国债所占比例增幅最大,成为占比最大的做市券种。其中,央行票据占比22.02%,提高2.49个百分点;政策性金融债占比20.86%,下降14.06个百分点;国债占比35.82%,提高16.22个百分点;短期融资券与超短期融资券占比11.30%,下降1.50个百分点;中期票据占比8.19%,下降3.58个百分点;其他券种占比1.82%,提高0.41个百分点。

    表四:2012年一季度各类型券种报价量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入报价量

    卖出报价量

    买卖报价量合计

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    同比变化

    央行票据

    1,063.53

    1,803.50

    1,202.59

    1,550.05

    2,266.12

    3,353.55

    47.99%

    政策性金融债

    2,026.34

    1,590.10

    2,025.90

    1,587.20

    4,052.24

    3,177.30

    -21.59%

    国债

    1,137.71

    2,736.90

    1,136.90

    2,719.50

    2,274.61

    5,456.40

    139.88%

    (超)短期融资券

    728.62

    876.30

    756.70

    845.30

    1,485.32

    1,721.60

    15.91%

    中期票据

    671.10

    628.70

    694.21

    618.60

    1,365.31

    1,247.30

    -8.64%

    其他券种

    81.60

    137.90

    81.20

    138.60

    162.80

    276.50

    69.84%

    合计

    5,708.90

    7,773.40

    5,897.50

    7,459.25

    11,606.40

    15,232.65

    31.24%

    图七:2012年一季度各类型券种报价量图

    图八:2012年一季度各类型券种报价量分布图

    4、各待偿期限券种报价情况

    2011年,各代偿期限券种报价量较2010年均存在不同程度的下降,0-1年期债券和1-3年期债券降幅较大,均超过50%。其中,0-1年期债券报价量13,840.64亿元,同比下降56.11%;1-3年期债券报价量13,184.01亿元,同比下降60.26%;3-5年期债券报价量10,273.12亿元,同比下降35.56%;5-7年期债券报价量为7,856.38亿元,同比下降43.64%;7年以上债券报价量为8,716.91亿元,同比下降38.49%。

    从各期限券种报价量占比情况来看,与2010年相比做市商报价集中于短期券种的现象进一步缓解,对中长期券种的报价进一步增加,报价期限分布也更趋向均衡,0-1年期和1-3年期债券报价量占比减少,其他期限的债券报价量占比均有增加。其中,0-1年期债券占比25.69%,下降3.30个百分点;1-3年期债券占比24.47%,下降6.03个百分点;3-5年期债券占比19.07%,提高4.41个百分点;5-7年期债券占比14.58%,提高1.77个百分点;7年以上债券占比16.18%,提高3.15个百分点。

    表五:2011年各期限券种报价量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入报价量

    卖出报价量

    买卖报价量合计

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    同比变化

    0-1年

    18,589.21

    6,986.90

    12,942.81

    6,853.74

    31,532.02

    13,840.64

    -56.11%

    1-3年

    17,092.54

    6,655.35

    16,081.24

    6,528.66

    33,173.78

    13,184.01

    -60.26%

    3-5年

    8,061.81

    5,129.61

    7,880.70

    5,143.51

    15,942.51

    10,273.12

    -35.56%

    5-7年

    6,956.06

    3,928.48

    6,983.87

    3,927.90

    13,939.93

    7,856.38

    -43.64%

    7年以上

    7,136.86

    4,360.61

    7,035.73

    4,356.30

    14,172.59

    8,716.91

    -38.49%

    合计

    57,836.48

    27,060.95

    50,924.35

    26,810.11

    108,760.83

    53,871.06

    -50.47%

    图九:2011年各期限券种报价量图

    图十:2011年各期限券种报价量分布图

    2012年一季度,除3-5年期债券报价量小幅减少外,其他各待偿期限券种报价量较上年同期均有不同程度的增加,尤其是0-1年期和5-7年期做市报价量增幅最为显著。其中,0-1年期债券报价量5,320.40亿元,同比增长75.94%;1-3年期债券报价量3,112.95亿元,同比增长1.47%;3-5年期债券报价量2,312.80亿元,同比下降3.47%;5-7年期债券报价量2,202.30亿元,同比增长63.14%;7年以上债券报价量2,284.20亿元,同比增长29.15%。

    从各待偿期限券种报价量占比情况来看,与上年同期相比做市商报价集中于1年期以下债券的现象明显。其中,0-1年期债券占比34.93%,提高8.87个百分点;1-3年期债券占比20.44%,下降6.00个百分点;3-5年期债券占比15.18%,下降5.46个百分点;5-7年期债券占比14.46%,提高2.83个百分点;7年以上债券占比15.00%,下降0.24个百分点。

    表六:2012年一季度各期限券种报价量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入报价量

    卖出报价量

    买卖报价量合计

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    同比变化

    0-1年

    1,435.00

    2,744.80

    1,589.04

    2,575.60

    3,024.04

    5,320.40

    75.94%

    1-3年

    1,521.25

    1,616.10

    1,546.66

    1,496.85

    3,067.91

    3,112.95

    1.47%

    3-5年

    1,192.21

    1,161.70

    1,203.70

    1,151.10

    2,395.91

    2,312.80

    -3.47%

    5-7年

    675.03

    1,101.40

    674.90

    1,100.90

    1,349.93

    2,202.30

    63.14%

    7年以上

    885.41

    1,149.40

    883.20

    1,134.80

    1,768.61

    2,284.20

    29.15%

    合计

    5,708.90

    7,773.40

    5,897.50

    7,459.25

    11,606.40

    15,232.65

    31.24%

    图十一:2012年一季度各期限券种报价量图

    图十二:2012年一季度各期限券种报价量分布图

    5、各待偿期限券种报价价差情况

    2011年,由于市场流动性的影响,做市商平均报价价差较2010年有所放宽,做市商平均报价价差5.97BP,同比增加1.40BP。其中:1年期以内债券平均价差7.40BP,同比增加2.17BP;1-3年期债券平均价差5.96BP,同比增加1.70BP;3-5年期债券平均价差6.27BP,同比增加1.57BP;5-7年期债券平均价差5.03BP,同比增加0.68BP;7年期以上债券4.45BP,同比增加0.22BP。

    表七:2011年各期限券种报价价差

    券种类型

    2010年报价价差(BP)

    2011年报价价差(BP)

    变化(BP)

    0-1年

    5.23

    7.40

    2.17

    1-3年

    4.25

    5.96

    1.70

    3-5年

    4.70

    6.27

    1.57

    5-7年

    4.35

    5.03

    0.68

    7年以上

    4.22

    4.45

    0.22

    合计

    4.57

    5.97

    1.40

    2012年一季度做市商平均报价价差较上年同期有所收窄,做市商平均报价价差4.36BP,同比减少1.94BP。各待偿期限报价价差同比均有所收窄,其中:1年期以内债券平均价差3.95BP,同比减少3.65BP,降幅最为明显;1-3年期债券平均价差5.08BP,同比减少0.16BP;3-5年期债券平均价差5.93BP,同比减少1.47BP;5-7年期债券平均价差3.73BP,同比减少1.67BP;7年期以上债券平均价差3.20BP,同比减少2.16BP。

    表八:2012年一季度各期限券种报价价差

    券种类型

    2011年一季度报价价差(BP)

    2012年一季度报价价差(BP)

    变化(BP)

    0-1年

    7.60

    3.95

    -3.65

    1-3年

    5.24

    5.08

    -0.16

    3-5年

    7.40

    5.93

    -1.47

    5-7年

    5.40

    3.73

    -1.67

    7年以上

    5.36

    3.20

    -2.16

    合计

    6.30

    4.36

    -1.94

    (二)做市成交情况

    1、总体情况

    2011年,做市商做市成交点击成交25,786笔,较2010年下降39.40%;成交量3,579.11亿元,较2010年下降43.80%;平均单笔成交量1,388.01万元,较2010年下降7.27%。

    2012年一季度,做市商做市成交量、成交笔数和平均单笔成交量均有较大幅度的增长。做市点击成交7,401笔,同比增长57.61%;成交量1,177.45亿元,同比增长37.21%;平均单笔成交量1,590.93万元,同比增长14.87%。

    2、各类型做市商做市成交情况

    2011年,从买卖成交总量情况来看,各类型做市商成交量较2010年均有所下降,六大行和全国性商业银行降幅较大;从成交量占比结构来看,六大行仍然是做市成交量最大的做市商。其中,六大行成交量1,487.65亿元,同比下降48.83%,占总成交量的41.56%,下降4.09个百分点;全国性商业银行成交量616.73亿元,同比下降52.61%,占总成交量的17.23%,下降3.20个百分点;城市商业银行成交量849.11亿元,同比下降35.24%,占总成交量的23.72%,提高3.14个百分点;证券公司及外资行成交量625.62亿元,同比下降26.26%,占总成交量的17.48%,提高4.16个百分点。

    表九:2011年各类型做市商做市成交量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入量

    卖出量

    买卖成交量合计

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    同比变化

    六大行

    1,143.80

    806.70

    1,763.74

    680.95

    2,907.54

    1,487.65

    -48.83%

    全国性商行

    540.25

    302.28

    761.28

    314.45

    1,301.53

    616.73

    -52.61%

    城市商行

    663.09

    430.72

    648.17

    418.39

    1,311.26

    849.11

    -35.24%

    券商及外资行

    423.54

    323.52

    424.90

    302.10

    848.44

    625.62

    -26.26%

    合计

    2,770.68

    1,863.22

    3,598.09

    1,715.89

    6,368.77

    3,579.11

    -43.80%

    图十三:2011年各类型做市商做市成交量分布图

    2012年一季度,从买卖成交总量情况看,六大行、全国性商业银行和城市商业银行做市成交量同比均有较大幅度的提高,而券商及外资行有小幅下降。从成交量占比结构来看,六大行占比最大,占比超过50%;城市商业银行占比同比小幅提升,券商及外资行占比同比有较大幅度下降。其中,六大行做市成交量602.90亿元,同比增长88.52%,占总成交量的51.20%,提高8.40个百分点;全国性商业银行成交量192.70亿元,同比增长50.96%,占总成交量的16.37%,下降0.72个百分点;城市商业银行成交量254.45亿元,同比增长85.87%,占总成交量的21.61%,提高3.28个百分点;证券公司及外资行成交量127.40亿元,同比下降21.70%,占总成交量的10.82%,下降10.96个百分点。

    表十:2012年一季度各类型做市商做市成交量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入量

    卖出量

    买卖成交量合计

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    同比变化

    六大行

    85.10

    426.30

    234.70

    176.60

    319.80

    602.90

    88.52%

    全国性商行

    52.6

    98.90

    75.00

    93.80

    127.65

    192.70

    50.96%

    城市商行

    56.50

    118.50

    80.40

    135.95

    136.90

    254.45

    85.87%

    券商及外资行

    87.90

    55.20

    74.80

    72.20

    162.70

    127.40

    -21.70%

    合计

    282.15

    698.90

    464.90

    478.55

    747.05

    1,177.45

    57.61%

    图十四:2012年一季度各类型做市商做市成交量分布图

    3、各类型券种做市成交情况

    2011年,从做市成交券种类型来看,国债的做市成交量持续上升;从各类型券种成交量占比情况来看,国债成交量占比大幅上升,取代央行票据成为成交量占比最大的券种。其中,央行票据成交量927.73亿元,同比下降63.98%,占总成交量的25.92%,下降14.52个百分点;政策性金融债成交量793.18亿元,同比下降52.55%,占总成交量的22.16%,下降4.08个百分点;国债做市成交量1,303.10亿元,同比增长59.31%,占总成交量的36.41%,提高23.57个百分点;超短期融资券和短期融资券成交量385.25亿元,同比下降33.02%,占总成交量的10.76%,提高1.73个百分点;中期票据成交量158.15亿元,同比下降76.54%,占总成交量的4.42%,下降6.17个百分点;其它券种成交量11.70亿元,同比下降78.37%,占总成交量的0.33%,下降0.52个百分点。

    表十一:2011年各类型券种做市成交量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入量

    卖出量

    买卖成交量合计

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    同比变化

    央行票据

    1,087.66

    499.33

    1,488.20

    428.4

    2,575.86

    927.73

    -63.98%

    政策性金融债

    741.13

    403.23

    930.38

    389.95

    1,671.51

    793.18

    -52.55%

    国债

    383.12

    666.51

    434.84

    636.59

    817.96

    1,303.10

    59.31%

    (超)短期融资券

    227.70

    213.7

    347.46

    171.55

    575.16

    385.25

    -33.02%

    中期票据

    310.37

    72.85

    363.81

    85.3

    674.18

    158.15

    -76.54%

    其他券种

    20.70

    7.6

    33.40

    4.1

    54.10

    11.70

    -78.37%

    合计

    2,770.68

    1,863.22

    3,598.09

    1,715.89

    6,368.77

    3,579.11

    -43.80%

    图十五:2011年各类型券种做市成交量分布图

    2012年一季度,从做市成交券种类型来看,国债的做市成交量持续上升,与上年同期相比增长显著;央行票据和其他券种同比也有大幅增长;政策性金融债成交量有较大幅度下降;中期票据和短期融资券成交量有小幅下降。其中,央行票据成交量504.75亿元,同比增长93.76%,占总成交量的42.87%,提高8.00个百分点;政策性金融债成交量129.40亿元,同比下降42.58%,占总成交量的10.99%,下降19.18个百分点;国债做市成交量388.80亿元,同比增长265.41%,占总成交量的33.02%,提高18.78个百分点;超短期融资券和短期融资券成交量104.20亿元,同比下降4.32%,占总成交量的8.85%,下降5.73个百分点;中期票据成交量39.90亿元,同比下降4.32%,占总成交量的3.39%,下降2.19个百分点;其它券种成交量10.40亿元,同比增长147.62%,占总成交量的0.88%,提高0.32个百分点。

    表十二:2012年一季度各类型券种做市成交量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入量

    卖出量

    买卖成交量合计

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    同比变化

    央行票据

    55.50

    359.80

    205.00

    144.95

    260.50

    504.75

    93.76%

    政策性金融债

    97.75

    66.70

    127.60

    62.70

    225.35

    129.40

    -42.58%

    国债

    48.40

    208.40

    58.00

    180.40

    106.40

    388.80

    265.41%

    (超)短期融资券

    58.20

    43.60

    50.70

    60.60

    108.90

    104.20

    -4.32%

    中期票据

    19.80

    15.30

    21.90

    24.60

    41.70

    39.90

    -4.32%

    其他券种

    2.50

    5.10

    1.70

    5.30

    4.20

    10.40

    147.62%

    合计

    282.15

    698.90

    464.90

    478.55

    747.05

    1,177.45

    57.61%

    图十六:2012年一季度各类型券种做市成交量分布图

    4、各待偿期限券种做市成交情况

    2011年,各代偿期限券种成交量较2010年均有所下降;从各期限券种成交量占比情况来看,做市成交分布进一步趋向均衡。其中:0-1年期债券成交量1,252.04亿元,同比下降33.71%,占总成交量的34.98%,提高5.32个百分点;1-3年期债券成交量943.92亿元,同比下降54.37%,占总成交量的26.37%,下降6.11个百分点;3-5年期债券成交量533.45亿元,同比下降41.62%,占总成交量的14.90%,提高0.56个百分点;5-7年期债券成交量407.85亿元,同比下降40.01%,占总成交量的11.40%,提高0.72个百分点;7年期以上债券成交量441.85亿元,同比下降45.96%,占总成交量的12.35%,下降0.49个百分点。

    表十三:2011年各期限券种做市成交量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入量

    卖出量

    买卖成交量合计

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    同比变化

    0-1年

    818.92

    654.9

    1,069.88

    597.14

    1,888.80

    1,252.04

    -33.71%

    1-3年

    802.80

    515.57

    1,265.91

    428.35

    2,068.71

    943.92

    -54.37%

    3-5年

    429.60

    260.95

    484.10

    272.5

    913.70

    533.45

    -41.62%

    5-7年

    319.43

    213.25

    360.45

    194.6

    679.88

    407.85

    -40.01%

    7年以上

    399.93

    218.55

    417.75

    223.3

    817.68

    441.85

    -45.96%

    合计

    2,770.68

    1,863.22

    3,598.09

    1,715.89

    6,368.77

    3,579.11

    -43.80%

    图十七:2011年各期限券种做市成交量分布图

    2012年一季度,各待偿期限券种成交量较上年同期均有所增加,其中5-7年期债券增幅最大;从各期限券种成交量占比情况来看,短期券种与中长期券种成交量所占比例基本保持不变。其中:0-1年期债券成交量536.45亿元,同比增长66.19%,占总成交量的45.56%,提高2.35个百分点;1-3年期债券成交量262.30亿元,同比增长42.63%,占总成交量的22.28%,下降2.34个百分点;3-5年期债券成交量113.20亿元,同比增长2.17%,占总成交量的9.61%,下降5.22个百分点;5-7年期债券成交量136.90亿元,同比增长193.15%,占总成交量的11.63%,提高5.38个百分点;7年期以上债券成交量128.60亿元,同比增长55.22%,占总成交量的10.92%,下降0.17个百分点。

    表十四:2012年一季度各期限券种做市成交量表

    单位:亿元

    券种类型

    买入量

    卖出量

    买卖成交量合计

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    同比变化

    0-1年

    97.10

    305.80

    225.70

    230.65

    322.80

    536.45

    66.19%

    1-3年

    76.30

    181.20

    107.60

    81.10

    183.90

    262.30

    42.63%

    3-5年

    46.80

    62.50

    64.00

    50.70

    110.80

    113.20

    2.17%

    5-7年

    25.00

    71.20

    21.70

    65.70

    46.70

    136.90

    193.15%

    7年以上

    36.95

    78.20

    45.90

    50.40

    82.85

    128.60

    55.22%

    合计

    282.15

    698.90

    464.90

    478.55

    747.05

    1,177.45

    57.61%

    图十八:2012年一季度各期限券种做市成交量分布图

    (三)各类型做市商做市报价成交情况

    2011年,做市效率有所提高,做市成交量占做市报价总量的比例为6.64%,与2010年相比提高0.78个百分点。其中,六大行做市成交量占做市报价总量的比例由2010年的5.20%上升至8.71%,提高3.51个百分点;全国性商业银行做市成交量占做市报价总量5.83%,较2010年下降0.45个百分点;城市商业银行做市成交量占做市报价总量5.14%,较2010年下降1.98个百分点;证券公司及外资行做市成交量占做市报价总量6.46%,较2010年提高0.28个百分点。

    表十五:2011年各类型做市商报价量与成交量

    单位:亿元

    券种类型

    报价量合计

    成交合计

    比例

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    2010

    2011年

    六大行

    55,898.64

    17,083.06

    2,907.54

    1,487.65

    5.20%

    8.71%

    全国性商行

    20,724.22

    10,575.62

    1,301.53

    616.73

    6.28%

    5.83%

    城市商行

    18,412.48

    16,528.73

    1,311.26

    849.11

    7.12%

    5.14%

    券商及外资行

    13,725.49

    9,683.65

    848.44

    625.62

    6.18%

    6.46%

    合计

    108,760.83

    53,871.06

    6,368.77

    3,579.11

    5.86%

    6.64%

    图十九:2011年各类型做市商成交报价量对比图

    2012年一季度,做市效率继续提高,做市成交量占做市报价总量比例为7.73%,与上年同期相比增加1.29个百分点。其中,六大行做市成交量占做市报价总量比例由上年同期5.20%上升至11.01%,增加1.69个百分点;全国性商业银行做市成交量占做市报价总量7.19%,较上年同期增加2.29个百分点;城市商业银行做市成交量占做市报价总量5.93%,较上年同期下降增加1.74个百分点;证券公司及外资行做市成交量占做市报价总量4.57%,较上年同期降低2.50个百分点。

    表十六:2012年一季度各类型做市商报价量与成交量

    单位:亿元

    券种类型

    报价量合计

    成交合计

    比例

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    2011年一季度

    2012年一季度

    六大行

    3,430.16

    5,477.70

    319.80

    602.90

    9.32%

    11.01%

    全国性商行

    2,607.41

    2,678.90

    127.65

    192.70

    4.90%

    7.19%

    城市商行

    3,267.23

    4,289.70

    136.90

    254.45

    4.19%

    5.93%

    券商及外资行

    2,301.60

    2,786.35

    162.70

    127.40

    7.07%

    4.57%

    合计

    11,606.40

    15,232.65

    747.05

    1,177.45

    6.44%

    7.73%

    图二十:2012年一季度各类型做市商成交报价量对比图

    三、做市商做市情况

    (一)做市合规情况

    2011年,做市商对做市合规性持续保持高度重视,合规情况相比2010年有所改善。从做市合规情况统计结果来看,有8家做市商出现12次不合规情况。其中,2011年全体做市商对新发关键期限国债的做市业务均满足合规要求。

    表十七:2011年做市合规情况统计表

    单位:次数

    做市商名称

    做市债券少于6只

    做市券种少于3类

    待偿期限少于4个

    双边报价空白时间超过30分钟

    新发关键期限国债做市

    合计

    工商银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    农业银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    中国银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    建设银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    招商银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    中信银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    光大银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    兴业银行

    -

    -

    -

    1

    -

    1

    民生银行

    -

    -

    -

    2

    -

    2

    恒丰银行

    -

    -

    -

    2

    -

    2

    北京银行

    -

    -

    -

    2

    -

    2

    上海银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    南京银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    杭州银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    汉口银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    中信证券

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    国泰君安证券

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    摩根大通银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    国开行

    -

    -

    -

    2

    -

    2

    交通银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    花旗银行

    -

    -

    -

    1

    -

    1

    渣打银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    中金公司

    -

    -

    -

    1

    -

    1

    广发银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    浦发银行

    -

    -

    -

    1

    -

    1

    合计

    -

    -

    -

    12

    -

    12

    2012一季度,从做市合规情况统计结果来看,仅有3家做市商出现3次不合规情况。

    表十八:2012年一季度做市合规情况统计表

    单位:次数

    做市商名称

    做市债券少于6只

    做市券种少于3类

    待偿期限少于4个

    双边报价空白时间超过30分钟

    新发关键期限国债做市

    合计

    工商银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    农业银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    中国银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    建设银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    招商银行

    -

    -

    -

    1

    -

    1

    中信银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    光大银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    兴业银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    民生银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    恒丰银行

    -

    -

    -

    1

    -

    1

    北京银行

    -

    -

    -

    -

    -

    -

    上海银行

    -

    -

    -